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中国8月PMI回升需求改善，中国高股息资产震荡，全球制造业收入与就业分化加剧---0831宏观脱水
📌 概要
8月制造业PMI回升至49.8%，新订单与生产项回到扩张区间，需求改善幅度强于供给，内需明显修复。原材料价格回升快于产成品出厂价格，企业成本压力边际上升。建筑业受天气影响继续偏弱但土木工程景气回升，服务业持平上月，暑期消费带动运输与文体娱乐行业。 国内8月以来高股息板块在7月快速修复后进入震荡消化阶段，成长超跌反弹形成资金分流，红利内部表现分化。市场处于弱修复与高波动并存阶段，风险偏好尚未趋势性回
⚡ 关键要点
- ▸8月制造业PMI回升至49.8%，新订单与生产项回到扩张区间，需求改善幅度强于供给，内需明显修复。原材料价格回升快于产成
- 8月制造业PMI回升至49.8%，新订单与生产项回到扩张区间，需求改善幅度强于供给，内需明显修复。原材料价格回升快于产成品出厂价格，企业成本压力边际上升。建筑业受天气影响继续偏弱但土木工程景气回升，服务业持平上月，暑期消费带动运输与文体娱乐行业。
- 国内8月以来高股息板块在7月快速修复后进入震荡消化阶段，成长超跌反弹形成资金分流，红利内部表现分化。市场处于弱修复与高波动并存阶段，风险偏好尚未趋势性回升，稳定型红利底仓配置价值仍具支撑，建议重点关注银行与公用事业。
- 多数样本经济体制造业收入与就业分化程度持续扩大，中国大陆与韩国维持高位。上游环节分化程度最高，中游次之、下游最低。成熟型制造经济体分化随中游占比变化呈先降后升，成长型制造经济体分化随占比提升而扩大。大型制造经济体分化程度整体高于小型制造经济体。