市场筑底分化期，绿城“去化攻坚、深耕核心”锻造经营韧性

楼市延续调整态势背景下，绿城中国（03900.HK）于8月25日交出2026年上半年答卷。通过攻坚存量去化、严守投资安全线，公司上半年实现总合同销售金额947亿元，稳居行业第四位。期末手握现金及存款618.65亿元，财务底盘扎实，总借贷加权平均利息成本降至3.2%的历史低位。

近期，在绿城中国召开的2026年半年度业绩会上，公司管理层指出，整体且可持续的市场回稳仍面临一定压力，在这样的时期，现金流的安全边际和财务结构的稳健程度，成为审视公司价值的重要标尺，也是公司行稳致远的根本基石。

据绿城中国2026年半年报，今年上半年公司取得收入394.81亿元，公司拥有人应占利润0.82亿元。公司营收、利润几项指标发生变化，主要是受集团上半年结转面积及均价变动影响；同时，也与房地产市场仍处于调整期，公司为促进长远发展，继续积极推动长库存去化有关。

为应对挑战，绿城在营销端采取了有力的去化措施：不断强化营销核心能力，做准项目前期策略，动态校准及调整首开及续销打法，由此取得不错的成效。

在项目层面，2026年上半年，绿城多个楼盘实现点状突破。武汉外滩玫瑰园首开打赢，量价兑现均超过交底目标；广州馥香园续销强劲，二季度流速明显提升，为广州市海珠区销售额Top3。同时，公司坚定攻坚存量，通过精准调度，一盘一策，完成2021年及以前库存去化约97.7亿元，超额达成半年度存量去化目标。

通过夯实能力，绿城上半年在多个城市的销售业绩实现了突破，并在重点城市实现持续巩固市占领先的优势。

报告期内，绿城在苏州、西安、长沙、宁波等9个城市位列当地第一，较2025年新增4城，另外，绿城在上海、杭州、南京等9个城市位列前十。此外，公司销售结构保持聚焦，一二线城市销售额占比达83% ，长三角区域占比69%。

得益于有效的去化策略，以及灵活多样的打法，绿城销售业绩在行业中居于前列。

财报显示，今年上半年，绿城集团累计取得总合同销售面积约422万平方米，总合同销售金额约947亿元，位列行业第四位。

报告期内，绿城集团自投项目累计取得合同销售面积约182万平方米，合同销售金额602亿元；其中，归属于绿城集团的权益金额约407亿元，自投销售及权益销售排名均为全国第六位。自投项目回款率达101% ，销售均价33125元/平方米，均保持行业较高水平。期内，公司代建管理项目累计取得销售面积约240万平方米，销售金额345亿元。

在投资端，绿城秉持安全为基、稳中求进的策略，深耕核心，精准扩面。公司持续聚焦核心城市核心板块，强化项目自身质地研判，同时全力把握城市分化下的结构性投资机会。

上半年，在供地同比大幅减少、核心地块土拍竞争趋于白热化背景下，绿城严守投资安全底线，坚持“做一成一”，稳中求进，审慎拓展项目。

今年上半年，绿城新增22宗地，可售面积约115万平方米，由绿城承担的成本约186亿元，预计新增货值459亿元，位列行业第四。新拓项目平均权益显著提升，较2025年末提升12个百分点至81%。

从上半年新拓项目来看，公司在一二线城市的货值占比达94% ，同比提升6个百分点。其中，北京、上海及杭州新增货值约324亿元，占比达71%。同时也在成都、济南、福州、西安等优质二线城市以及持续深耕的浙江省内宁波、嘉兴、东阳等精准补仓，优化自身土储结构，为后续发展储备了充足动能。

在融资端，上半年，绿城凭借强大的股东背景及资源协同优势、稳健的财务根基，持续获得金融机构的大力支持，资本市场融资渠道保持畅通，融资成本再创新低。截至2026年6月底，绿城中国期末融资成本继续下探至3.2% ，较去年的3.4%进一步下降20个基点。

境内融资方面，绿城通过境内附属公司于一级市场累计发行四期债券，总额40亿元，包括20亿元中期票据和20亿元公司债，3年期债券发行利率处于历史低位水平。二级市场方面，债券估值管理成效显著，截至2026年6月末，绿城境内债券累计回购规模达37.6亿元，其中，上半年回购2.6亿元。近一年来，公司三年期债券估值收益率大幅下降。即使在行业债券估值普遍波动的时期，公司债券估值也整体保持稳定，有效维护了公司资本市场形象。

就后续市场走势，业内人士认为行业预计仍将延续筑底修复，对房企而言，机遇与挑战并存。这样的行情下，绿城中国管理层认为，接下来不同区域及城市、产品需求以及市场结构的分化预计将进一步加剧。核心城市凭借优质供给、政策支持以及较强的产业发展动能等因素，企稳基础或将进一步增强，但市场全面回暖仍面临压力。

籍此，对于今年下半年安排，绿城中国管理层表示，面对行业的持续调整以及竞争的不断加压，公司将进一步放大自身的比较优势，依托央企背书和市场化机制，凭借清晰的发展战略与强劲落地执行能力，持续保持领先的产品力与客户满意度。

“一方面聚焦经营提质，投资、营销、产品等按既定节奏和策略，有序推进；另一方面，深化管理补强，守节点、降成本、保效益等，持续不断地打磨内功，通过落实有力经营举措，把握行业修复阶段的发展契机。”绿城中国方面表示。