16家国产MCU上半年业绩大PK：谁涨势最猛？

这几天国产芯片企业半年报陆续出炉，国产MCU厂商上半年的表现也基本清晰了。根据芯世相不完全统计，16家公司里，有15家营收同比增长，与此同时，仍然有MCU厂商没有摆脱亏损。这一轮复苏，到底走到哪一步了？MCU涨价函越来越多，现货市场又怎么样了？0115家营收增长增长从哪里来？从2026年上半年业绩来看，国产相......

本文来自微信公众号： 芯世相 ，作者：Silvia

这几天国产芯片企业半年报陆续出炉，国产MCU厂商上半年的表现也基本清晰了。根据芯世相不完全统计，16家公司里，有15家营收同比增长，与此同时，仍然有MCU厂商没有摆脱亏损。这一轮复苏，到底走到哪一步了？MCU涨价函越来越多，现货市场又怎么样了？

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15家营收增长

增长从哪里来？

从2026年上半年业绩来看，国产相关MCU厂商整体已经出现比较明显的回暖。16家公司中，15家营收同比增长，其中9家公司营收同比增长超过40%，整体较去年同期明显改善。

兆易创新仍然是其中规模最大的MCU厂商。2026年上半年，兆易创新实现营收115.66亿元，同比增长178.67%；归母净利润68.57亿元，同比增长1091.5%，无论营收还是净利润规模，都是这16家公司中的第一。

当然，兆易创新今年整体业绩暴增，很大程度上来自存储业务景气上行。不过单看MCU业务，公司上半年MCU实现营收14.30亿元，同比增长49.07%，增速依然非常亮眼。

兆易创新半年报提到，经过过去几年的持续去库存及需求温和复苏，2026年上半年MCU产品价格迎来温和上涨。公司MCU出货量同比较快增长，工业领域已经成为MCU第一大收入来源，汽车领域营收和出货量也实现良好增长。到了二季度，受上游封测、晶圆成本上行影响，公司MCU产品价格开始温和上涨。

而上半年营收增速最快的，是普冉股份。上半年普冉股份营收39.59亿元，同比增长336.67%。营收增速第二高的是恒烁股份，营收5.28亿元，同比增长203.21％；第三是才是兆易创新，同比增长178.67%。

这三家公司都有一个共同特点：拥有MCU业务的同时，存储业务占比很高。

普冉主营EEPROM、NOR Flash，同时不断向MCU等“存储+”产品延伸；恒烁主营NOR Flash和MCU；兆易创新更是国内NOR Flash、DRAM、MCU的重要厂商。

所以三家背后的第一驱动力仍然是存储景气周期，而不是MCU本身突然增长。

但从MCU本身来看，普冉和恒烁也确实在放量。普冉半年报提到，随着“存储+”战略推进，MCU等新品在工业控制、AIoT领域快速放量，市场占有率稳步提升。恒烁则在电机控制、AI语音模组、超低功耗物联网等细分领域持续拓展，MCU相关产品出货保持较快增长。

接下来，把存储业务影响较大的公司先放一边，再看其他MCU厂商，今年上半年的表现同样不错。

比如中微半导。公司上半年营收7.26亿元，同比增长44.01%，归母净利润1.72亿元，同比增长98.48%。

中微半导在7月披露的业绩预告中表示，一方面，消费电子、智能家电、工业控制、汽车电子等传统MCU市场需求稳步复苏；另一方面，AI和算力需求持续挤占晶圆和测试产能，使MCU供给趋紧。公司甚至提到，MCU市场需求增速超过公司MCU产能增速。在这样的背景下，公司MCU产品出货量增长，同时产品价格上涨。

峰岹科技属于这一轮增长比较扎实的厂商。上半年营收5.61亿元，同比增长49.56%，归母净利润1.99亿元，同比增长70.98%，综合毛利率达到52.03%。

关键是峰岹的MCU收入占比非常高。上半年电机主控MCU收入达到3.91亿元，占公司收入约七成。这些MCU更多集中在BLDC电机控制，产品应用已经从小家电、白电、电动工具逐渐往汽车、工业、服务器散热、机器人等领域扩展。

所以峰岹今年上半年的增长逻辑，其实是电机控制MCU正在吃到汽车、工业和机器人新增量。

另外几家增长较快的厂商，也有一个共同点：都踩中了结构性需求更强的细分市场。

国芯科技的车规MCU进入放量阶段。上半年公司营收3.13亿元，同比增长83.66%。其中汽车电子芯片收入1.02亿元，同比增长108.47%，出货超过800万颗；车规级安全MCU出货超190万颗，同比增长约80%。

博通集成的端侧AI拉动无线MCU增长。上半年公司营收6.39亿元，同比增长70.21%，净利润同比增长162.60%。Wi-Fi 6 MCU和Edge AI芯片已进入规模化批量出货阶段，应用从智能家居进一步拓展至AI玩具、智能眼镜和工业智能化，端侧AI正在成为新的增量来源。

晶丰明源的电机控制MCU收入、出货双增。晶丰明源上半年营收14.52亿元，同比增长98.54%，归母净利润0.87亿元，同比增长449.09%，整体增速很高。公司电机控制芯片主要是MCU。上半年，公司电机控制驱动芯片收入约3.02亿元，同比增长57.28%；出货量同比增长48.79%。

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这一轮MCU复苏

和过去不太一样

虽然16家公司中有15家营收同比增长，但并不意味着所有厂商都已经走出了压力。

其中明显承压的是东软载波，也是16家公司中唯一一家营收同比下滑的公司。

东软载波上半年营收4.15亿元，同比下降17.72%，归母净利润亏损0.29亿元，由盈转亏，主要被载波通信业务拖累。不过公司认为，AI算力需求挤占晶圆和测试产能，正在推动传统MCU供给收紧，工业控制国产替代也在释放需求。

芯海科技上半年营收4.35亿元，同比增长16.43%，但归母净利润仍亏损0.38亿元。主要受三方面影响：上游供应链制造成本上涨、下游竞争导致产品价格调整滞后，以及新品还在爬坡、尚未形成规模效应。

国民技术上半年营收9.06亿元，同比增长43.39%，归母净利润约400万元，实现扭亏。公司业务并不只有MCU，还包括安全芯片和负极材料。其判断是，当前MCU供给趋紧，车规、工业和边缘AI等高性能产品交期拉长，行业环境正在改善。

总的来看，公司业绩承压，并不等于MCU行业需求走弱，只是不同产品、不同客户和不同应用市场之间，恢复速度差异很大。

这种分化，在毛利率上表现得更加明显。

从毛利率看，MCU价格虽然已经开始回升，但截至上半年并不是所有厂商都走出了压力。兆易创新、普冉股份受益于存储量价齐升，综合毛利率分别达到63.13%和51.15%；中微半导、乐鑫科技两家公司毛利率分别提升至38.75%和49.32%，同比分别提升5.49个和4.12个百分点。不过，中颖电子、芯海科技等仍受到晶圆、封测等上游成本上涨影响，毛利率同比继续下滑。

现金流和库存也反映出类似变化。

经营现金流方面，兆易创新依然明显领先，上半年经营活动现金流净额达到60.48亿元；普冉股份、紫光国微、复旦微电分别达到9.45亿元、8.27亿元和7.70亿元。多数厂商经营现金流保持为正，但国民技术、博通集成、芯海科技仍为负。其中国民技术表示，因市场需求和经营规划加大晶圆备货采购力度，采购支出明显增加；博通集成则根据市场销售情况增加备货，存货较年初增长46.94%。峰岹科技也提到，在晶圆、封测产能供给紧张背景下，通过适度预付货款锁定供应商产能。

再来看库存周转天数，16家中绝大多数周转天数下降，只有博通集成、国芯科技上升。

但库存周转天数上升并非“库存卖不动”，博通集成半年报表示根据市场销售情况增加了备货。结合Wi-Fi 6 MCU、Edge AI芯片进入规模出货阶段，更像主动备货导致库存阶段性上升。国芯科技也有类似情况，公司同期披露，期末存货增加主要是由于在手订单增长及安全备货需求，整体库存仍处于合理可控水平。

从这些厂商的采购和备货行为看，部分企业已经从此前的去库存，转向为需求增长和供应保障主动增加备货。

国产MCU确实在回暖，但这一轮增长已经不再主要依赖传统消费电子，而是明显转向工业、汽车、电机控制和端侧AI等细分市场。

其中，兆易创新MCU上半年营收同比增长49.07%，工业已成为第一大收入来源；复旦微电白电主控和车规MCU销量同比增长超过100%，国芯科技车规安全MCU出货同比增长80%，晶丰明源、峰岹科技也持续加码汽车电子。

与此同时，电机控制和端侧AI正在成为新的结构性增量。峰岹科技、晶丰明源在电机控制MCU上表现突出，中颖电子开始布局机器人关节和伺服MCU；博通集成Wi-Fi 6 MCU和Edge AI芯片已规模出货，乐鑫、芯海也在向AIoT、边缘AI和计算外围场景扩展。

整体看，国产MCU的增长动力正在从单一消费复苏，转向多应用场景共同拉动。

03

MCU现货市场怎么样了？

今年上半年，由于需求回升与供给受限，叠加上游成本上扬，从海外大厂再到中国大陆、中国台湾的MCU厂商接连发布涨价函。

然而，对于做国产MCU的来说，大家的生意并没有同步变得更好做。

一位主要服务终端客户的分销商提到，他们主要经营某国产电机驱动MCU。今年客户为了降本，国产替代确实更多了，但白电市场价格竞争依旧激烈。“阻容、板子、主动器件都在涨价，客户却不让涨，MCU价格对供应商很不友好，利润很低。”

另一位从业者则直言，MCU市场目前几乎没有多少利润空间，市场价格已经和云汉、立创等平台基本持平，因此这类订单他们现在接得越来越少。

也有分销商提到，目前MCU市场价格比较混乱，上游整体成本都在增加，但下游客户的接受程度不一：有些客户能接受新的价格，有些客户仍拿去年的价格做比较，涨价传导并不顺畅。

对于消费类MCU，有分销商看到，现在个别国产原厂虽然出现缺货，但更多是供给暂时满足不了原有需求，并不代表终端需求本身明显增加。客户出来找货，很多时候只是因为原来的货源不够了，而不是市场需求突然放大，国产MCU价格也还是在卷。对于工业类MCU他表示“生意还行，价格也有上调”。

ST的行情也能反映这种反复。3月部分STM32型号因交期拉长快速冲高，随后又迅速回落；6月底到7月初，涨价函、交期延长、渠道管控等消息叠加，再次推高市场热度，7月底后部分型号开始降温。

整体来看，这轮国产MCU涨价更多体现为成本和供给推动，并不等于现货市场全面进入高利润阶段。而现在的国产MCU市场，已经不是前两年那种单纯去库存的状态了，但也远没到“全面缺货、全面涨价”的阶段，对于下半年MCU市场，你怎么看？