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中国外卖价格战退烧 美团等三巨头盈利改善
📋总体概括
中国外卖价格战退烧速度快于预期，美团二季度净利润21.55亿元人民币超预期，市场对其盈利预期较年内低点飙升逾500%，京东、阿里巴巴预期分别上调25%和6%，三家港股公司盈利前景改善或吸引投资者回归。这场由京东2025年2月进军外卖引发的价格战降温，背后有监管出手遏制内卷式竞争的因素，监管总局6月发布征求意见稿，禁止强迫商家承担补贴、低于成本价销售等行为。高盛预计美团订单量2027年继续增长。
⚡关键信息
- ▸美团二季度净利润21.55亿元人民币（4.07亿新元），超出市场预期，盈利已恢复
- ▸市场对美团盈利预期较今年低点上升逾500%，京东上升25%，阿里巴巴上升6%
- ▸价格战由京东2025年2月正式进军外卖市场引发，监管介入后最激进补贴阶段可能已结束
- ▸国家市场监管总局6月17日发布征求意见稿，拟禁止强迫商家参与补贴、低于成本价销售等内卷行为
- ▸高盛预测美团日均订单量2027年将进一步增长，阿里和京东订单量预计保持稳定
🔥犀利点评
价格战从来不是竞争的艺术，而是烧钱的比烂游戏。烧掉的是真金白银，换来的只是骑手补贴和免费咖啡，最后靠监管喊停才算收场——可见所谓市场竞争，本质是资本优势对实体经济的挤压。美团盈利预期飙500%看似利好，实则是补贴退潮后的均值回归，不是商业模式变好了。投资者若把这当成消费复苏信号，恐怕又要失望：订单没有暴涨，只是三家终于不再互相放血而已。
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