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惠普跟上戴尔的节奏：AI业务扩张提速，上调今明两年营收增长预期
📋总体概括
惠普企业发布强劲季报：营收122亿美元同比增长34%，超出市场预期的120亿美元，调整后每股收益1.11美元远高于预期。云与AI业务营收90亿美元（同比增25%），服务器营收增35%至68亿美元，网络业务大涨75%。公司上调2026财年营收增速指引至34%-37%，并给出2027财年13%-17%的展望。这是继戴尔之后又一AI基础设施巨头业绩超预期，印证企业级AI服务器需求持续火爆，惠普年内股价已累计上涨约116%。
⚡关键信息
- ▸惠普企业季营收122亿美元同比增34%超预期，调整后EPS 1.11美元明显高出市场预期93美分
- ▸云与AI业务营收90亿美元同比增25%，其中服务器营收增35%至68亿美元，存储增10%至13亿美元
- ▸网络业务营收同比大涨75%至29亿美元，数据中心网络营收3.82亿美元同比激增112%
- ▸惠普上调2026财年营收增速至34%-37%，下季指引139亿-148亿美元，中值超共识约13亿美元
- ▸与戴尔、超微不同，惠普专注企业与主权AI客户而非超大规模数据中心，追求差异化利润结构
🔥犀利点评
AI基建泡沫论喊了一年，惠普和戴尔却轮番交出30%+的增速，管理层还敢把2026年指引顶到37%——这不是股市画饼，是真金白银的企业订单。更有意思的是惠普的打法：躲开超大规模云厂商的绞肉机式竞价，专啃企业和主权客户，毛利率立刻好看。唯一扎心的是市场反应：业绩炸裂股价反跌1%，说明116%的年涨幅已把预期打得满满当当，现在AI硬件股的问题不是需求，而是估值容不下任何一丝瑕疵。
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