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十倍大牛股，一年跌去60%
📋总体概括
名创优品从资本宠儿沦为深度回调标的，一年内股价跌去约60%，而去年此时它还是十倍大牛股。2025年半年报曾显示营收49.7亿元、同比增长23.1%、毛利率44.3%，潮玩业务TOP TOY营收激增87%，业绩发布当日股价单日涨近20%。但一年后市场给出的答案是：其与泡泡玛特的距离不仅没有缩小，反而更远了，情绪杀与估值杀同步兑现。
⚡关键信息
- ▸名创优品股价一年内跌去约60%，此前曾是一年十倍的大牛股
- ▸2025年半年报营收49.7亿元，同比增长23.1%，毛利率达44.3%
- ▸潮玩子品牌TOP TOY当期营收同比激增87%，是当时的最大亮点
- ▸业绩发布后股价曾单日大涨近20%，市场一度拿它与泡泡玛特相提并论
- ▸一年后回看，其与泡泡玛特的差距不缩反扩，市场预期落空
🔥犀利点评
十倍股跌六成，本质是市场当年把渠道逻辑错当成了IP逻辑。名创优品靠供应链和加盟开店撑起高增长，毛利率44%看着漂亮，但潮玩的核心是IP溢价和情绪价值，TOP TOY增速再猛也只是货架生意，泡泡玛特卖的是内容。拿货架对标IP，估值必然要还回去。
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