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摩根大通：日元涨破155或引发空头集中平仓，升值幅度或超预期
📋总体概括
摩根大通警告，日元近期急剧升值正将逾千亿美元规模的空头头寸推向临界点：当前市场约有16万亿至17万亿日元（约1026亿美元）日元空头未平仓，若美元兑日元跌破155关口，空头集中平仓或引发连锁抛售，理论上可将汇率推低至142至146区间。美元兑日元本周从160.39高点急跌至155.30，逼近联合干预后低点。日元反弹由GPIF资产配置调整预期和日本央行加快加息押注驱动，并被空头平仓与国内对冲需求放大，升值空间或超市场定价。
⚡关键信息
- ▸摩根大通估计市场尚有约16万亿至17万亿日元（约1026亿美元）日元空头头寸未平仓。
- ▸若美元兑日元跌破155，空头集中平仓理论上可将汇率推低至142至146区间。
- ▸美元兑日元本周一度触及160.39，创日美联合干预以来最高，随后急跌至155.30。
- ▸本轮日元反弹受GPIF资产配置调整预期及日本央行加快加息押注催化，并被空头平仓放大。
- ▸摩根大通同时认为市场对GPIF和日本央行的预期有些过度，不认为汇率近期大幅跌破155至165区间。
🔥犀利点评
典型的逼空剧本：155不是技术位，是空头的爆仓线。160附近追空日元的人此刻应该明白，carry trade的阳光牛市从来只有一段，风向一转就是踩踏。有意思的是小摩一边渲染空头血海，一边又说155到165区间难破——既预警风险又暗示别追多，投行研报两头下注的话术传统艺能，但1026亿美元的杠杆弹药摆在那里，波动率故事还没讲完。
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