MiniMax与智谱中报披露 经营亏损扩大

📋总体概括

2026年9月3日，MiniMax与智谱披露中期财报：两家收入均已超过2025年全年，但剔除非经营性因素后经调整净亏损同比扩大。商业模式正转向Token调用计费，毛利率随调用成本上升而承压，研发投入约为收入的两倍。资本市场对模型更新高度敏感，机构普遍预测其实现盈利仍需数年，AI大模型企业普遍处于以亏损换规模的阶段。