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20年超长特别国债溢价续发 240亿元债券引来2800亿元资金竞购
📋总体概括
9月4日，20年期超长特别国债第五期迎来年内第二次续发，规模240亿元，票面利率维持2.24%不变。本次续发全场倍数高达11.7倍，约2800亿元资金参与竞购，显示机构对超长债需求极度旺盛。背景是10年期国债收益率已下穿1.7%，长债投资者被迫拉长久期博取收益；6月以来国债一级净融资明显增加，8月净融资超3.4万亿元，超长特别国债竞购持续升温。
⚡关键信息
- ▸9月4日，20年期超长特别国债第五期年内第二次续发，规模240亿元，票面利率与首发一致为2.24%
- ▸本次续发全场倍数11.7倍，约2800亿元资金竞购240亿元债券，抢购激烈
- ▸该券首发于7月，规模300亿元，8月首次续发240亿元
- ▸10年期国债收益率已下穿1.7%，投资者转向更长期限券种寻求收益
- ▸6月以来国债净融资明显增加，8月迎来高峰，当月净融资超3.4万亿元
🔥犀利点评
11.7倍的认购倍数说白了不是市场看好，而是资产荒下的无奈：10年国债跌穿1.7%后，配置盘被收益焦虑推着往20年、30年的长债里挤，谁先抢到久期谁先锁利。但要警惕，票面2.24%锁定20年，一旦利率反转，这些蜂拥而入的资金就是未来久期风险最集中的火药桶。超长债的火热本质是收益率洼地焦虑，而非价值发现。
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