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海外研选日报0904 | ING：AI投资与区域贸易推动亚洲增长跑赢多数主要经济体
📋总体概括
ING最新研报认为，亚洲经济凭借AI相关资本开支、区域内贸易和供应链多元化持续跑赢多数主要经济体：北亚直接受益于AI投资，日韩加速向东南亚和印度扩张制造业，印度二季度GDP同比增长7.8%超预期。但通胀压力同步抬头，油价与需求走强推动日韩新物价上行。货币政策方面，ING预计日本央行9月18日加息25个基点至1.25%，韩国央行后续累计加息50个基点，终端利率2027年一季度达3.5%。
⚡关键信息
- ▸ING认为亚洲增长动力来自AI资本开支、区域内贸易和供应链多元化，北亚直接受益AI投资，东南亚深入区域AI供应链。
- ▸韩国加大投资印尼电池、越南电子和新加坡物流，日本投资更多流向印度；印度二季度GDP同比增长7.8%超预期。
- ▸油价上涨与需求增强推高日韩新物价，ING预计未来数月核心通胀可能加速，厄尔尼诺或推高进口食品成本。
- ▸ING预计日本央行9月18日加息25个基点至1.25%；韩国央行7、8月连续加息至3.0%，终端利率2027年一季度达3.5%。
- ▸ING认为新加坡金管局10月会议仍可能进一步小幅收紧政策，AI投资和数据中心建设将持续支撑需求。
🔥犀利点评
亚洲这轮增长叙事的核心不是出口欧美，而是AI资本开支和区域内部循环，这标志着全球供应链重构进入第二阶段——从「去风险」转向亚洲内部产业再分工。但乐观叙事背后有硬约束：日韩同步走向货币正常化，通胀抬头叠加收紧周期，AI泡沫一旦降温，需求端支撑可能瞬间撤走。ING的加息预测若兑现，亚洲的「跑赢」将同时伴随更高的资金成本，别把结构红利当永动机。
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