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央行等量续作3个月期买断式逆回购 月初再现7天期逆回购“封零”
📋总体概括
央行公告9月7日开展5000亿元3个月期买断式逆回购，与9月到期量完全对冲，为等量续作，结束了此前连续两个月各加量2000亿元的操作节奏。同时9月初7天期逆回购再现零操作和50亿元地量操作。专家认为此举意在避免资金利率过度向下偏离政策利率，因月初DR001持续在1.35%附近运行，低于1.40%的政策利率。9月政府债供给放量与缴款压力将扰动资金面，但财政金融协同基调下大幅收敛风险可控。
⚡关键信息
- ▸央行9月7日将开展5000亿元3个月期买断式逆回购，因9月到期量同为5000亿元，属等量续作
- ▸此前两个月3个月期买断式逆回购均为加量续作，每次加量规模均为2000亿元
- ▸9月1日7天期逆回购仅50亿元地量操作，9月2日至4日再度对7天期逆回购实施零操作
- ▸月初DR001持续运行在1.35%附近，低于1.40%的政策利率，央行意在防资金利率过度下行
- ▸9月政府债供给放量与缴款压力是资金面主要扰动因素，但大幅收敛风险整体可控
🔥犀利点评
央行这波操作信号很直白：不缺水，但也不撒糖。连续两个月加量2000亿后突然踩刹车回归等量，加上7天逆回购封零，本质就是DR001跌破政策利率后央行在划红线——流动性要充裕，但别想套利政策利率。真正考验在后面：9月政府债供给放量+缴款高峰才是硬仗，届时等量续作够不够用、央行会不会重新放量，才是判断货币政策松紧的真指标。月初这点小动作，别过度解读。
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