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高盛力挺中际旭创：1.6T光模块加速放量，今明两年净利润将大超市场预期
📋总体概括
高盛恢复覆盖中际旭创A股并首次覆盖H股，均给予「买入」评级，A股12个月目标价2645元、H股3267港元，较当前价格隐含约225%上行空间。研报发布后公司股价大涨，A股一度突破900元、市值重回1.06万亿元。高盛核心逻辑是1.6T及以上光模块加速放量，预计2026-2028年收入复合增速78%，2026/27年净利润预测分别高出市场共识25%和42%，叠加40亿至80亿元回购方案强化信心。
⚡关键信息
- ▸高盛恢复覆盖中际旭创A股并首覆H股，均予「买入」，A股目标价2645元，隐含约225%上行空间
- ▸股价应声大涨：A股盘中破900元、涨幅超10%，成交额超300亿元，市值升至1.06万亿元；港股一度涨超16%
- ▸高盛预计2026-2028年收入复合增速达78%，2026/27年净利润预测分别较市场共识高25%和42%
- ▸核心逻辑：硅光模块领先优势叠加英伟达Rubin架构迭代推动1.6T及以上光模块加速放量，并向scale-up等市场多元化拓展
- ▸公司同步推出40亿至80亿元股份回购方案，与机构评级形成信心共振
🔥犀利点评
目标价较现价隐含225%涨幅，这种研报与其说是分析，不如说是给AI行情火上浇油。高盛的逻辑并非无厘头——英伟达Rubin架构确实在拉高光模块规格，中际旭创的硅光卡位也真实存在，但78%的三年复合增速意味着把当前最乐观的AI资本开支曲线直接线性外推到2028年。一旦北美云厂Capex边际降温或CPO等方案分流份额，估值锚会瞬间失效。35.6倍目标市盈率看着克制，可它建立在对盈利超预期42%的信仰上，信仰是会碎的。
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