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财新调查｜“AI热”继续支撑进出口 8月生产、消费或小幅回升
📋总体概括
财新对14家国内外机构的调查显示，2026年8月中国主要经济指标或高位企稳、小幅改善：工业增加值同比增速预测均值4.7%，较7月回升0.2个百分点，预测区间4.4%至5.4%；8月制造业PMI修复至49.8，仍低于季节性水平50.1。需求端改善明显，新订单指数回升至50.6，供需缺口由正转负，「AI热」继续支撑进出口，但固定资产投资增速仍在下行、未见拐点。
⚡关键信息
- ▸财新调查14家机构，8月工业增加值同比增速预测均值4.7%，高于7月0.2个百分点，区间4.4%至5.4%
- ▸8月制造业PMI修复至49.8，但仍低于过去十年剔除2020年后的季节性水平50.1
- ▸生产指数、新订单指数分别回升至50.4、50.6，供需缺口从1.4个百分点转为-0.2个百分点，需求自2026年4月来首次扩张快于生产
- ▸焦化、高炉、水泥开工率均值同比增速回落，极端天气仍对生产构成扰动
- ▸固定资产投资累计同比增速继续下行，尚未出现改善迹象
🔥犀利点评
把4.7%的预测均值拆开看，成色并不足：PMI连50都够不着，生产改善很大程度靠低基数和AI相关出口撑着，传统开工率全线回落。最扎眼的是供需缺口转负——不是生产多强，而是需求弱了半年后终于触底回补。真正的死结在投资：增速持续下行且毫无起色，说明企业不敢加杠杆扩产能。靠「AI热」一条腿走路的经济，成色经不起细看。
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