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小米再次背水一战

华尔街见闻·2026/9/7 18:07:55🔗 原文

📋总体概括

小米正陷入15年来首次全面失守:内存涨价改写手机物料成本,购置税补贴退坡、增程赛道萎缩叠加出货下滑,上半年经调整净利润同比暴跌42.8%,创2022年以来最剧烈收缩。9月7日发布会上,雷军用40分钟讲三颗自研玄戒芯片和未来五年超2000亿研发规划,同时推出小米史上最贵的10999元折叠机,四款澎程增程SUV定价20.99万至29.99万元,四分钟锁单破万。小米一手试图建立定价权,一手仍依赖低价武器,这场背水一战赌的是定价权而非产能。

关键信息

  • 上半年经调整净利润同比下降42.8%,为2022年以来最剧烈的利润收缩
  • 同版本手机内存价格涨了近四倍,小米赖以生存的成本控制权被外力剥夺
  • 手机二季度出货3120万台同比降26.5%,汽车月交付停在约三万台,IoT因国补退坡连续两个季度收缩
  • 五年研发投入1055亿元,未来规划超2000亿元,发布三颗自研玄戒芯片
  • 小米18 Fold以10999元创品牌手机价格新高,四款澎程SUV四分钟锁单破一万辆

🔥犀利点评

小米的困境本质是:性价比飞轮的燃料没了。内存涨价四倍意味着成本话语权易主,国补退坡戳破IoT泡沫,低价武器从杀手锏变成了饮鸩止渴。10999元的折叠机是被迫的自救,而非品牌升级的自然结果。四分钟锁单破万说明消费者买账的仍是熟悉的价格锚点——所谓定价权,目前只是发布会上的叙事。真正的问题是:当低价不再赚钱、高端未被认同,小米两头不靠的窗口期有多长?这次赌注比SU7更凶险,因为对手从产品变成了周期。

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