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中信建投：两融资金情绪仍然低迷
📋总体概括
中信建投最新研报梳理A股微观资金面：新成立偏股型基金110.7亿份，股票型ETF净流入80.4亿元，其中双创ETF流入157亿元、TMT相关ETF流入80亿元，但红利低波、金融地产方向ETF资金流出；两融资金净流出211.9亿元，交易额占比降至8.6%，杠杆资金情绪低迷，仅机械设备、建筑材料、石油石化获较多流入。另私募备案环比回暖，南向资金年内累计净流入3348亿元，整体呈现场内防御、杠杆退潮的结构分化格局。
⚡关键信息
- ▸两融资金净流入-211.9亿元，交易额占比8.6%且环比下行，杠杆资金情绪低迷
- ▸股票型ETF净流入80.4亿元，其中双创ETF流入157亿元、TMT相关ETF流入80亿元
- ▸红利低波、金融地产等防御方向ETF出现资金流出，资金结构转向成长板块
- ▸新成立偏股型基金110.7亿份；7月私募证券投资基金备案数量和规模环比上行
- ▸南向资金净流入63.4亿元，今年以来累计净流入3348亿元；保险1-7月保费收入4.29万亿元，同比增1.9%
🔥犀利点评
数据拆开看很清楚：ETF和南向资金在买，两融在跑，这是典型的机构接盘、散户杠杆撤退的底部结构。双创和TMT吃进157亿、80亿，红利反而被卖，说明资金已在押注成长风格切换，而不是单纯避险。两融占比8.6%的低迷反而值得高看一眼——杠杆出清得越彻底，反弹的燃料越足。真正的问题不在情绪，在公募新发110亿份的量级实在寒酸，增量资金青黄不接。
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