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均价40.6万元 全面超越BBA！李斌：用户越来越认可蔚来品牌
📋总体概括
蔚来在9月3日媒体沟通会上披露，品牌二季度平均成交价达40.6万元，7月进一步升至43.46万元，全面超越BBA：比奥迪高约18万元、比宝马高七八万元、比奔驰高数万元。财报显示2026年上半年交付19.11万辆（同比增67.4%），营收576.7亿元（增85.8%），综合毛利率18.7%（提升约10个百分点），二季度连续第三个季度经营盈利。在全行业乘用车零售下滑20.2%、整车利润率仅约1.5%的背景下，蔚来销量、营收、毛利三线逆势增长，但盈利采用Non-GAAP口径仍存争议。
⚡关键信息
- ▸蔚来二季度均价40.6万元、7月升至43.46万元，超BBA：比奥迪高约18万元、比宝马高七八万元、比奔驰高数万元。
- ▸上半年交付19.11万辆同比增长67.4%，营收576.7亿元增长85.8%，毛利总额107.7亿元大增282.2%。
- ▸综合毛利率18.7%，同比提升约10个百分点；二季度经营利润2.07亿元，连续第三季度盈利。
- ▸行业大盘惨淡：上半年乘用车零售同比下降20.2%，整车利润率约1.5%，单车净利不足3000元。
- ▸李斌提出「规模不经济」：AI算力需求挤压内存等资源，二季度蔚来单车成本较去年底上涨1.4万元。
🔥犀利点评
均价43万还敢说超BBA，这确实是豪华品牌最硬的证明——卖得贵还能涨量，比便宜硬凑的销量含金量高。但别急着封神：三个季度盈利全是Non-GAAP口径，剔了股权激励，利润成色存疑。更麻烦的是「规模不经济」——被AI数据中心抢走的内存成本，不是蔚来自己能掌控的变量。毛利跑赢营收、营收跑赢销量的曲线很漂亮，可一旦AI资本开支退潮或继续疯涨，这条曲线两头都可能被扯断。李斌这次是真翻身，还是借行业寒冬的反衬？再看四个季度。
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