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8月CPI、PPI同比涨幅扩大、环比由降转涨 由何拉动？
📋总体概括
国家统计局9月9日公布，8月CPI同比上涨0.8%，涨幅较上月回升0.3个百分点，环比结束连续三月下降转为上涨0.4%；PPI同比上涨3.8%，较前值高0.3个百分点，环比结束两连降上涨0.4%。涨价动力主要来自国际市场定价的能源、有色金属价格上涨，以及芯片涨价对消费电子价格的持续支撑；但剔除食品和能源的核心CPI同比仅1%，仍偏弱，显示内需支撑不足，本轮价格回暖更多是输入性因素拉动。
⚡关键信息
- ▸8月CPI同比上涨0.8%，涨幅较上月回升0.3个百分点，环比由降转涨0.4%，结束连续三月下降
- ▸PPI同比上涨3.8%，较前值高0.3个百分点，环比结束两连降上涨0.4%，涨幅较上月高1.1个百分点
- ▸国际市场定价的能源、有色金属价格上涨是本轮价格指数回升的主要拉动因素
- ▸芯片价格上涨持续支撑消费电子产品价格
- ▸核心CPI同比提高0.1个百分点至1%，但环比涨幅收窄0.2个百分点至0.1%，表现仍偏弱
🔥犀利点评
别被双涨的表层数据迷惑，这轮回暖的引擎是国际大宗商品，不是国内需求。能源、有色、芯片都是外部输入的账单，核心CPI环比还在收窄，说明老百姓和企业掏钱的意愿没跟上。PPI涨3.8%听着热闹，但若上游成本无法向终端传导，中下游利润只会被挤压。输入性涨价撑起的「回暖」，成色存疑。
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