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全球第一的梅卡曼德，遇上一道无解的“估值题”
📋总体概括
2026年具身智能赛道进入IPO验证期，被称为「具身智能眼脑手第一股」的梅卡曼德（雄安）机器人科技股份有限公司于9月初登陆港交所。市场反应耐人寻味：公开发售获3835倍超额认购，一手中签率仅3%，散户热情极高。但火热的认购背后，公司如何撑起估值仍是待解问题，具身智能商业化落地与盈利能力正接受资本市场检验。
⚡关键信息
- ▸2026年具身智能赛道步入IPO验证期，多家公司陆续登陆资本市场
- ▸梅卡曼德定位「具身智能眼脑手第一股」，9月初正式在港交所上市
- ▸港股公开发售获3835倍超额认购，散户认购极度火爆
- ▸一手中签率仅3%，中签难度极高，反映供需严重失衡
- ▸高认购热度与估值争议并存，市场对其定价存在分歧
🔥犀利点评
3835倍超购不是对基本面的投票，而是对稀缺筹码的抢筹——港股打新客从不问盈利，只问首日涨幅。梅卡曼德真正的考题在上市之后：具身智能的故事讲得再性感，没有规模化的订单和毛利撑腰，估值终归要回到现金流定价。眼脑手一体化的概念很唬人，但「第一股」的名头往往也是最先被做空者盯上的标签。
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