AI瓶颈交易还存在吗？反方：2028产能大过剩，人类总是建过头

📋总体概括

9月9日，半导体分析师Ben Bajarin与Jay Goldberg就AI算力供需周期展开辩论。他们认为，2027年前后AI基础设施的产能瓶颈或将得到缓解，因为当前大规模资本开支将持续转化为新增产能；但缓解的另一面，是2028年可能出现的产能大规模过剩风险。两人援引历史规律指出，从铁路到光纤，每一轮资本密集型基础设施繁荣周期中，人类几乎都会过度建设，AI算力投资恐怕也难以例外。这一观点为火热的AI基建投资热潮敲响了周期性警钟。