资讯
输入性因素驱动国内物价回升，黄金定价锚切换至美债期限利差，中国A股人均薪酬低位改善---0910宏观脱水
📋总体概括
8月国内物价回升但成色存疑：CPI同比0.8%、PPI扩大至3.8%、核心CPI仅1.0%，驱动来自油价滞后传导和AI算力需求，而非需求侧广泛修复，K型分化延续。黄金定价锚从美债实际收益率切换至30Y-2Y期限利差，反映市场转向美元信用定价逻辑。2026上半年A股人均薪酬增速由2.2%升至3.1%，绝对水平仍处历史低位，新旧经济薪酬分化明显。
⚡关键信息
- ▸中国8月CPI同比0.8%、PPI同比3.8%、核心CPI回升至1.0%，主因油价滞后传导与AI算力需求，非需求广泛修复。
- ▸黄金定价锚从美债实际收益率切换至30Y-2Y期限利差，本质是从机会成本定价转向美元信用定价。
- ▸美国财政可持续性与联储独立性担忧构成期限利差抬升的长周期支撑，利好黄金。
- ▸2026上半年A股人均薪酬增速由2.2%升至3.1%，但仍处历史偏低位置。
- ▸金融、采矿、科研技术薪酬增速较高，地产、农林牧渔量价双跌，中游制造为就业扩张主力。
🔥犀利点评
这组数据最刺眼的是核心CPI只有1.0%——物价回升是输入性和结构性的，不是老百姓钱包鼓了，拿PPI反弹讲复苏叙事纯属自欺。黄金换锚更有意思：市场已经开始给美元信用打折，这不是金价涨，是美债信仰崩。A股薪酬增速3.1%看着回暖，但K型格局下金融采矿吃肉、地产农林挨打，平均数又一次骗了中位数。
📰 相关资讯（与本文相关的其他资讯）
本文由本站自动聚合，以下为原始来源：前往 华尔街见闻 阅读全文 →