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DeepSeek冲刺IPO Kimi们可能要重新定价了
📋总体概括
9月9日市场消息称DeepSeek已聘请中信证券筹备科创板IPO。它没有选择智谱、MiniMax已验证过的港股，而是瞄准尚无纯通用大模型上市的A股，借科创板第五套标准扩围至AI大模型的窗口红利抢跑。一旦闯关成功，其收入规模、商业化能力与估值倍数将为A股通用大模型建立本土化定价基准，成为智谱、MiniMax回A的估值锚。DeepSeek抢的不只是「A股大模型第一股」头衔，更是A股大模型的定价权。
⚡关键信息
- ▸9月9日市场消息称DeepSeek聘请中信证券筹备科创板IPO，而非已验证路径的港股
- ▸2026年6月17日上交所发布审核指引，首次将科创板第五套上市标准扩围至AI大模型企业
- ▸A股市场目前还没有纯通用大模型企业上市，港股已有智谱、MiniMax
- ▸8月以来DeepSeek进行API调价，商业化从免费低价API向更精细价格体系过渡
- ▸DeepSeek一旦上市成功，其估值可能成为智谱、MiniMax等回A的参照锚
🔥犀利点评
这步棋下得比上市本身狠得多。港股已有智谱和MiniMax打样，去科创板却是一场没有对标、自己定规矩的开局游戏——要么成为锚，要么成为泡沫样本。窗口期逻辑很清晰：第五套标准刚开闸，第一批申报的必然享受政策与情绪的双重溢价，晚一步就只能被别人定价。但也要泼盆冷水：定价权的前提是商业化撑得住估值，DeepSeek靠低价换市场的路数一旦上市被按季度审视，免费与低成本叙事能否扛住A股的估值拷问，才是真正的考验。
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