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【数读IPO】燧原科技，今日上市
📋总体概括
云端AI芯片公司燧原科技今日登陆科创板，作为「国产GPU四小龙」最后一家，其上市标志着四小龙聚首资本市场。公司主营AI加速卡、智算系统及集群、IP授权，客户含腾讯等大厂。2023—2025年营收从3.01亿元增至9.90亿元，但扣非连年亏损，2025年仍亏11.97亿元。公司预计2026年前三季度营收23亿—30亿元，同比增长325.78%—455.36%，亏损收窄至7亿—8.6亿元。此前摩尔线程、沐曦上市首日分别大涨425.46%、692.95%，市场对燧原首日表现预期炽热。
⚡关键信息
- ▸燧原科技今日登陆科创板，与摩尔线程、沐曦、壁仞并称国产GPU四小龙，至此四家聚首资本市场
- ▸2023—2025年营收为3.01亿、7.22亿、9.90亿元，扣非净利润分别为-15.67亿、-15.03亿、-11.97亿元，持续深度亏损
- ▸公司预计2026年1—9月营收23亿—30亿元，同比增长325.78%—455.36%，亏损收窄至7亿—8.6亿元
- ▸此前摩尔线程、沐曦科创板上市首日分别收涨425.46%、692.95%；若燧原首日涨幅超400%，中一签浮盈将超28万元
- ▸公司产品已在国民级互联网应用商业化落地，客户涵盖腾讯等头部互联网大厂
🔥犀利点评
营收两年翻三倍听着风光，但三年扣非累计亏掉超40亿元，这本质是用一级市场输血换IPO门票的典型剧本。2026年预判营收暴增3—4倍、亏损却只收窄一两成，说明规模上去了、造血能力还在路上。参照摩尔线程、沐曦首日400%+的疯狂，燧原大概率延续这轮AI芯片造神行情，但首日涨幅是情绪不是基本面，追高者买的不是芯片，是击鼓传花的最后一棒。
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