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盘后大涨4%！甲骨文AI扩张高歌猛进，但债务与现金流隐忧浮现
📋总体概括
甲骨文2027财年第一季度财报超预期：调整后每股盈利1.92美元高于预期的1.74美元，营收193.5亿美元同比增长近30%，云业务营收大增62%至116.1亿美元，其中云基础设施营收翻倍至74亿美元，RPO持续大幅增长。公司还上调全年指引至营收至少900亿美元，推动股价盘后上涨4%。但高增长的另一面是数据中心扩张带来的债务上升与现金流压力，AI资本开支的可持续性成为隐忧。
⚡关键信息
- ▸甲骨文Q1调整后每股盈利1.92美元，大超预期的1.74美元，营收193.5亿美元同比增长近30%
- ▸云业务营收同比大增62%至116.1亿美元，云基础设施营收翻倍至74亿美元，均超市场预期
- ▸公司上调2027财年全年指引至营收至少900亿美元、每股盈利8.10美元，均高于分析师预期
- ▸下季度指引营收增速30%-34%，与分析师预期的212亿美元、增速32%基本吻合
- ▸AI数据中心高速扩张的同时，债务与现金流隐忧开始浮现
🔥犀利点评
财报确实漂亮，云基建收入翻倍、指引上调，盘后涨4%理所应当。但真正的故事不是增长，而是代价：甲骨文靠巨额举债给OpenAI等客户建数据中心，RPO越壮观，资产负债表越紧绷。这本质是拿自己的信用给AI泡沫加杠杆——客户越集中、回款周期越长，账面营收和真金白银的差距就越大。市场现在只看营收增速，等哪天现金流数据被仔细端详时，估值逻辑恐怕要重写。
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