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港股IPO早播报：AI基础设施软件商星环科技开启招股
📋总体概括
AI基础设施软件商星环科技于9月11日至16日在港股招股，拟全球发售1401.08万股H股，发售价每股49.00-61.00港元，每手入场费6,161.51港元，预计9月21日上市，无绿鞋机制。公司为A股科创板688031上市公司，此次为A+H双重上市。按2025年收入计，公司是中国第五大AI基础设施软件商，市场份额2.7%。A股现价折合128.82港币，较H股最高发售价存在+111.18%的AH溢价率，H股定价存在明显折让。
⚡关键信息
- ▸星环科技9月11日至16日港股招股，全球发售1401.08万股H股，发售价49.00-61.00港元/股
- ▸一手入场费6,161.51港元，国际发售占95%，香港公开发售仅占5%，预期9月21日上市，无绿鞋机制
- ▸按2025年收入计为中国第五大AI基础设施软件商，市场份额2.7%，且为最大的纯AI基础设施软件提供商
- ▸A股最新价110.17元（约合128.82港币），AH溢价率达+111.18%，H股定价较A股折让约52.65%
- ▸保荐人为海通国际，其近期项目表现亮眼：易控智驾上市收盘涨9.99%，拿森科技开盘涨62.19%
🔥犀利点评
AH溢价111%看似H股打了对折，但别急着喊捡便宜——这个价差大概率是A股被AI概念吹起来的泡沫在为H股定价背书。真正该问的是：一家份额仅2.7%的第五名，凭什么享受如此估值？海通国际近期项目战绩确实漂亮，但拿森科技那种开盘涨62%的行情不可复制。香港公开发售只给5%的份额，说明国际配售才是主战场，散户抢到的 scraps 未必有肉吃。
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