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中国股权市场正迎接新变化，中信智库最新研究：硬科技接棒消费互联网
📋总体概括
中信智库在投洽会发布中国股权市场年度报告，指出市场正实质性回暖：截至2026年6月底股权基金5.9万只、规模15.4万亿元，同比增5.5%和6.9%；2026上半年新募基金规模同比增近50%，投资金额增32%，退出案例增8%。报告核心判断是硬科技接棒消费互联网成为投资主线，同时揭示募资依赖国资、资源向头部GP集中、退出向科创赛道倾斜等分化特征，LP结构、GP能力、投资范式与退出渠道正系统性重塑。
⚡关键信息
- ▸截至2026年6月底，我国股权基金产品5.9万只、规模合计15.4万亿元，同比分别增长5.5%和6.9%
- ▸2026年上半年新募基金规模同比增长近50%，投资金额同比增长32%，退出案例数同比增长8%
- ▸报告认为国家战略、宏观经济、产业政策、资本市场改革四重力量共振推动市场实质性回暖
- ▸硬科技接棒消费互联网成为股权投资核心赛道，退出渠道向科创赛道倾斜
- ▸募资高度依赖国资、资源向头部管理人集中，微观分化与宏观回暖并存
🔥犀利点评
数据确实回暖，但别急着庆祝——近50%的新募规模增长背后是国资扛大旗，这说明市场化LP仍未真正回归，钱多但结构性偏科。硬科技替代消费互联网听起来热血，本质是政策导向决定了钱往哪流，估值锚和退出路径都系于IPO一门。真正的复苏不是募资额反弹，而是市场化资金敢进、退出渠道能通，这两关都还没过。报告说得好听，微观均衡改善才是试金石。
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