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无惧全球债市风暴？美银：“AI高速列车”极难截停，未至泡沫阶段！
📋总体概括
美国银行全球股票衍生品研究团队在最新报告中表示，尽管全球债券收益率急剧上升引发投资者担忧，但围绕AI的交易狂热尚未达到泡沫程度。美银依据专有的「泡沫风险指标」，结合收益、波动性、动量和脆弱性综合判断，认为债券收益率需远高于当前水平才能截停AI行情；且AI行业盈利增速快于股价上涨，估值反而在消化。以90年代末互联网泡沫时期收益率大涨、股价与基本面脱钩作对比，当前现象并未重现，回调后股市将快速反弹。
⚡关键信息
- ▸美银认为当前AI交易狂热尚未达到泡沫程度，试图截停「AI高速列车」比想象中困难得多
- ▸美银指出债券收益率必须远高于目前水平，才能阻止AI交易的上涨趋势
- ▸AI行业盈利增长强劲并超过股价涨幅，意味着股票市盈率实际更低，估值在消化
- ▸报告由Benjamin Bowler领导的全球股票衍生品研究团队撰写，基于专有泡沫风险指标
- ▸历史对比：90年代末美长期债券收益率上涨超200个基点、美联储加息超100个基点，当时股价与基本面明显脱钩，而2026年尚未出现该现象
🔥犀利点评
卖方说「这不是泡沫」的时机，往往比指标本身更值得玩味——毕竟没人会在顶部前劝客户下车。美银的逻辑并非全无道理：盈利跑赢股价确实与2000年股价与基本面脱钩有本质区别，但用自家专有指标给自己壮胆，本质上仍是循环论证。真正的风险不在估值读数，而在AI资本开支一旦放缓，盈利预期会以多快速度塌缩。历史会押韵，但从不照抄，别把「尚未泡沫」误读成「永不见顶」。
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