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“旧经济正在反扑”！高盛前大宗商品主管：燃油短缺正在引发结构性通货膨胀
📋总体概括
布伦特原油突破每桶107美元，柴油裂解价差飙升至每桶110美元。高盛前大宗商品主管、现任Real Macro负责人Jeff Currie警告，多年对实物商品产能的投资不足正把供给冲击演变为结构性通胀，「旧经济正在反扑」。他认为中国需求重新入场是油价核心驱动力，而非仅海湾冲突；汇丰首席经济学家Bloxham亦称「超级挤压」已开始，两大机构形成看多呼应。
⚡关键信息
- ▸布伦特原油突破每桶107美元，柴油裂解价差飙升至每桶110美元，精炼品供给异常紧张
- ▸Jeff Currie称实物商品长期投资不足正驱动结构性通胀，市场低估了这一周期
- ▸Currie将油价上涨更大权重归因于中国需求重新入场，而非海湾冲突升级
- ▸中国今夏曾因获取原油渠道趋紧而削减炼厂运营并减少成品油出口
- ▸汇丰Paul Bloxham称「超级挤压」已开始，与Currie看多判断呼应
🔥犀利点评
美元资产讲了几十年「旧经济已死」，现在被柴油裂解价差打了脸——货币可以超发，炼油产能却不能。Currie的判断最值得玩味的是把矛头从地缘冲突转向中国买盘：这意味着油价不是战争溢价能一撤了之的，而是真需求的硬支撑。但也要警惕，多头传奇离开高盛后喊多，屁股多少决定脑袋。结构性通胀若坐实，利率高位的代价才刚开始。
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