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内存利润上天 4nm不缺客户 三星不再低声求高通代工合作订单
📋总体概括
三星与高通的新一轮晶圆代工谈判因价格分歧陷入僵局，可能推迟到下一代芯片。过去三星需低声下气争取高通订单，如今手握特斯拉、博通等大客户，加上内存业务暴利——一年利润顶过去40年、今年利润有望超2000亿美元——不再愿意降价接单。4nm工艺产能紧张且涨价，仅HBM4基础芯片就占用约50%产能，三星底气十足。这标志着存储与AI需求虹吸产能，手机芯片客户的议价权正在系统性衰落。
⚡关键信息
- ▸三星与高通代工谈判卡在价格而非技术，高通要求降价，三星拒绝，协议可能推迟至下一代芯片
- ▸三星内存业务一年利润顶过去40年总和，今年利润超2000亿美元悬念不大，对代工利润不再迫切
- ▸三星代工已有特斯拉、博通等大客户，且高通给的订单量偏小，缺乏争取动力
- ▸三星4nm产能吃紧且涨价，仅自家HBM4基础芯片就占约50%产能，其他厂商预定不易
- ▸设计公司议价权衰落：手机芯片订单难敌内存和AI芯片的产能优先级，苹果在台积电也失去以往VIP待遇
🔥犀利点评
本质是周期与结构双杀：AI和HBM把代工产能和资本回报率全部抽走，手机SoC从金主降级成二等客户。三星敢对高通硬气，一半靠内存暴利撑腰，一半靠4nm产能真空——但这底气有保质期，内存周期一反转，三星代工良率仍打不过台积电，届时还得回来求高通。设计公司别幻想议价权回归，真该担心的明年先进制程一颗难求。
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