产业观察
摩根大通资管：美债跌至"最大痛苦点"，是时候抄底长端国债了
📋总体概括
摩根大通资产管理首席投资官Bob Michele表示已开始买入美国、日本及澳大利亚长端国债，认为美债长端遭遇过度抛售、价格「实在太便宜」，已触及「最大痛苦点」。他判断欧洲央行、美联储（自2023年以来首次加息）到日本央行的政策联动将支撑债市，叠加美国财长贝森特上月启动的长债回购计划稳定市场，多重利多因素汇聚，收益率见顶信号浮现。
⚡关键信息
- ▸摩根大通资管团队已开始买入美、日、澳长端国债，认为长端收益率飙升严重超调。
- ▸美联储此次加息是2023年以来首次，Michele认为有助于重申对市场的掌控。
- ▸10年期和30年期美债收益率在加息前已攀升至多年高位。
- ▸贝森特上月启动长期国债回购计划，被视为稳定市场关键力量，且仍有加码空间。
- ▸中东局势有望随中期选举临近趋于稳定，地缘政治风险或降温。
🔥犀利点评
「最大痛苦点」这个词本身就是情绪信号：当资管巨头开始喊抄底，说明空头情绪确实打到极致，但也说明他们需要讲故事来给自己壮胆。加息被解读成利好、财长回购被当成救市锚，逻辑链条听着完整，本质是押注央行不会坐视长端失控。方向或许对，但把欧日央行政策和地缘缓和全打包成利多，属于把所有变量都往自己脸上贴金，抄底可以，别信故事讲得太满。
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