产业观察
法国债务风险升温：10年期国债收益率创2008年以来新高，法德利差逼近100基点
📋总体概括
法国债务风险持续升温，10年期国债收益率周五上涨11个基点至4.56%，创2008年以来最高；法德同期国债利差扩大至100个基点，处于2012年以来高位。经济增长放缓、议会分裂、反对紧缩声音叠加选举临近，政府削减赤字阻力加大。法兴银行警告，若政治不确定性加剧，利差升至120个基点并非不可能。
⚡关键信息
- ▸法国10年期国债收益率升至4.56%，创2008年以来最高水平
- ▸法德10年期国债利差扩大至100个基点，处于2012年以来最高水平附近
- ▸经济增长放缓、议会分裂，反对紧缩声音使法国财政整顿面临更大阻力
- ▸距选举仅七个月，反对党拒绝与马克龙政府妥协，压缩财政改革空间
- ▸法兴银行策略师警告，政治不确定性加剧下利差可能扩大至120个基点
🔥犀利点评
利差是市场给主权的打分。100个基点意味着法国已被投资者与德国区别定价，欧元区无风险资产的锚开始松动。真正的问题不是收益率本身，而是政治僵局让赤字削减无从下手——选举越近，财政部越不敢动手，市场越要收风险溢价，这是自我强化的螺旋。若利差奔向120基点，欧洲央行是否救法国将成下一场大戏。
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