产业观察
券商回购下半年提速，新一轮回购显现哪些特征？
📋总体概括
券商注销式回购在下半年密集提速，本周已有中泰证券、红塔证券、国金证券3家披露进展。中泰累计回购660.41万元，红塔拟回购0.5亿-1亿元，国金将1739.96万股回购用途变更为注销。7月起回购公告明显增多，8月达年内高峰，国金回购金额上限最高达3亿元。回购注销可减少总股本，提升EPS和ROE，对股价提振比现金分红更直接。
⚡关键信息
- ▸中泰证券9月18日更新回购进展，累计已回购660.41万元，实施期限至2027年9月8日
- ▸红塔证券9月17日通过回购方案，预计回购0.5亿-1亿元，价格上限10.53元
- ▸国金证券将1739.96万股回购用途变更为注销并减少注册资本，预计回购1.5亿-3亿元居各家之首
- ▸下半年国金、华安、华创云信、长江、国联民生等7家券商开启新轮回购，8月公告达年内高峰
- ▸注销式回购减少总股本和净资产，在盈利稳定场景下可提高EPS与ROE，提振股价效果比分红更直接
🔥犀利点评
券商扎堆搞注销式回购，说白了就是行情回暖后集体给自己市值打广告。但别急着叫好：回购金额普遍只有区区几千万到3亿元，相对券商体量是杯水车薪，象征意义大于实际托底。国金把「维护市值」改口成「注销」更像是迎合监管风向的话术升级。真金白银的股东回报，还得看盈利能力和分红持续性，回购只是门面功夫。
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