雾里登山：当美国不再领跑

📋总体概括

本文探讨中国科技投资逻辑的转变：过去投资人可对标美国，借助成熟的美国公司、技术路线和估值锚点判断中国团队的进度。如今在人工智能等前沿领域，中国部分团队已与美国同行并行探索，无人领跑、路径未明，投资人失去了现成的参照系。作者引用张辰的『雾里登山』比喻，形容双方都在浓雾中向未知山顶攀登的状态，这要求中国投资人从跟随式估值转向独立的技术与路径判断能力。