供应链🔥7.0
存储价格还得涨！英伟达豪掷1.87万亿元锁定HBM产能：独占全球37%
📋总体概括
摩根士丹利估算显示，英伟达已锁定2027年全球约37.3%的HBM供应，长期供应承诺金额从上季度1190亿美元飙升至2790亿美元（约合人民币1.87万亿元），加上Alphabet的36%和AMD的12.1%，三家合计锁走约85%的产能。存储成本正侵蚀英伟达利润，毛利率预计从75%逐季下滑至71%—72%；HBM4单GB成本从17-18美元涨至31-32美元，瑞银预计2027年HBM均价同比上涨约79%，存储涨价压力将沿产业链持续传导。
⚡关键信息
- ▸英伟达锁定2027年全球约37.3%的HBM供应，长期供应承诺从1190亿美元升至2790亿美元，约合人民币1.87万亿元
- ▸Alphabet占36%、AMD占12.1%，英伟达、谷歌、AMD三家合计锁定约85%的2027年HBM供应
- ▸英伟达毛利率指引从75%逐季下滑至第四季度的71%-72%，管理层将压力归因于内存定价上涨
- ▸HBM4单GB成本从HBM3e时代的17-18美元跳升至31-32美元，瑞银估算2027年HBM均价将较2026年上涨约79%
- ▸英伟达CFO Colette Kress确认供应承诺增长主要与存储采购相关，三大存储原厂产能已被提前锁定
🔥犀利点评
HBM已经从元器件变成了战略资源。英伟达砸1.87万亿元锁产能，本质是AI算力军备竞赛的上游版——谷歌和AMD不锁就分不到货，被迫跟进抬价，三大原厂坐地收钱。更狠的是英伟达自己毛利率被吃掉3-4个点，说明连定价权最强的玩家也扛不住存储涨价，汽车等下游行业2027年买内存只会更贵。存储周期被AI彻底改写，DRAM的旧剧本作废了。
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