7300亿美元押注之后，市场开始追问AI的回报

📋总体概括

四大科技巨头今年资本开支合计高达7300亿美元投向AI基础设施，但直接相关收入仅约250亿美元，投入产出比悬殊引发市场质疑。更值得警惕的是约1.65万亿美元的表外债务浮出水面，叠加股价与芯片股走势脱钩，市场情绪正从狂热转向审视：这场史无前例的AI豪赌，回报周期与偿债压力成为悬在巨头头顶的双重问号。