双线作战，Kimi与DeepSeek上市，如何顶住中国开源模型的“回撤”

📋总体概括

中国大模型创业公司的资本热度正在退潮：Kimi（月之暗面）与DeepSeek仍在推进融资，最快或于2027年上市，但智谱与MiniMax的市值较各自高点已回撤约80%。国庆假期中国厂商放缓旗舰模型迭代，欧美开源阵营却密集发布，英伟达支持的Reflection推出Beam，Mistral也发布预览版。文章呈现了中国开源模型从盛夏到降温的转折节点。