供应链
供需“紧平衡”引发电子布10月再涨价，覆铜板成本向PCB顺畅传导
📋总体概括
10月电子布价格环比涨幅超10%，延续涨势，薄布涨幅更大，行业处于库存紧平衡状态。中国巨石、建滔集团等头部公司的新产能正在加速落地，但因建设周期约18个月，预计2027年底前新增产能才陆续释放。AI算力需求旺盛支撑电子布高景气。上游涨价正顺畅传导至覆铜板和PCB环节，且电容、电阻等元器件也在涨价，行业整体涨价逻辑未变。
⚡关键信息
- ▸10月电子布价格环比涨幅超过10%，薄布涨价幅度更大，行业处于库存紧平衡状态
- ▸中国巨石、建滔集团投建的电子纱、电子布产能加速落地，缓解部分供给压力
- ▸电子布产能建设周期普遍约18个月，预计2027年底前新增产能才陆续落地
- ▸覆铜板企业因下游PCB需求旺盛，可将电子布涨价成本顺畅传导至下游
- ▸PCB成本占终端产品比例小，且电容、电阻等元器件同步涨价，算力需求支撑涨价逻辑延续
🔥犀利点评
又一条AI算力景气度沿产业链向上游原材料蔓延的链条——从HPC板到覆铜板再到电子布，涨价逐级打通，说明这轮不是炒预期而是真实订单在拉动。但要看清两点：一是18个月的建设周期意味着供给缺口短期无解，2027年前涨价都有底气；二是当电容电阻全线涨价的叙事出现时，往往已是景气的中后段，头部公司扩产潮埋下的恰恰是下一轮过剩的种子。
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