产业观察
ASML近四分之一营收押在中国！美国正推动盟友彻底断供
📋总体概括
ASML发布2026年Q3财报，总收入117亿欧元，净系统销售额84亿欧元，环比从66亿欧元明显回升，净利润50亿欧元，毛利率57.5%。区域结构上中国占比达23%，较上季度14%猛增9个百分点，仅次于中国台湾32%和韩国31%。EUV占系统销售额49%。中国占比暴涨被普遍归因于囤货：长鑫存储、长江存储等厂商赶在断供前锁定DUV设备，而美国正推动盟友对华彻底断供。
⚡关键信息
- ▸ASML Q3总收入117亿欧元，净系统销售额84亿欧元，环比从66亿欧元回升，净利润50亿欧元，毛利率57.5%
- ▸中国市场占比23%，较上季度14%单季暴涨9个百分点，居第三，仅次于中国台湾32%和韩国31%
- ▸EUV占净系统销售额49%，ArFi占39%；光刻单元出货：ArFi 40台、KrF 35台、EUV 17台
- ▸中国占比暴涨被普遍认为是囤货行为，存储厂商抢在供应链被彻底切断前一次性买够未来三年所需设备
- ▸长鑫存储和长江存储已从ASML锁定足够DUV设备，美国正推动盟友对华彻底断供
🔥犀利点评
23%这个数字透着诡异的繁荣——不是中国市场变强了，是死亡倒计时下的恐慌性扫货。一个季度从14%跳到23%，与其说订单暴涨，不如说是囤货潮，等库存建完，这个数字会断崖式跌回去。美国推动彻底断供不是新闻，真正的问题是：ASML一边赚着中国近四分之一的营收，一边配合着绞索收紧，商业理性与地缘政治的撕裂在Q3财报里暴露无遗。中国存储厂买够了三年的粮，三年之后怎么办才是真考题。
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