产业观察

天风证券:建议关注酒店、景区、餐饮及零售等方向

36氪快讯·2026/10/22 00:40:20🔗 原文

📋总体概括

天风证券最新研报指出,9月商社相关消费品类表现改善,国庆假期旅游、住宿及餐饮服务消费保持增长,消费需求呈现修复迹象。基于此,建议投资者关注酒店、景区、餐饮及零售四个方向,重点跟踪酒店量价、景区客流与客单价、餐饮同店数据和零售终端销售等经营指标,判断需求改善能否传导至企业的收入、利润与现金流。

⚡关键信息

  • ▸天风证券认为9月商社相关消费品类表现改善
  • ▸国庆旅游、住宿及餐饮服务消费保持增长,需求呈修复迹象
  • ▸建议关注酒店、景区、餐饮及零售等四个投资方向
  • ▸重点跟踪酒店量价、景区客流及客单价、餐饮同店和零售终端销售
  • ▸需关注需求改善向企业收入、利润及现金流的传导

🔥犀利点评

券商研报用『修复迹象』这种词,翻译过来就是还没真正好转,只是比差的时候好一点。建议关注四个方向,本质上是不敢单押任何赛道。真正的验证点不在国庆黄金周的脉冲式数据,而是节后酒店量价能否不塌方、餐饮同店能否转正。消费叙事年年讲,现金流不改善都是纸上富贵。

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