产业观察
Meta CEO 扎克伯格：长期烧钱的 Muse 和 Reality Labs 终于盈利在望
📋总体概括
Meta在三季度财报电话会上披露盈利新预期：扎克伯格表示9月推出的AI助手Muse因消耗大量算力尚未盈利，但计划明年大幅提升运行效率、通过促成购物交易收取手续费变现，预计未来多年可保持高盈利；同时他认为长期巨亏的Reality Labs（Meta Ray-Ban智能眼镜、VR头显等）亏损将收窄，2027年有望接近盈亏平衡。Meta超过97%的季度营收依赖广告，AI与硬件业务能否自我造血正成为资本市场关注焦点。
⚡关键信息
- ▸Meta超97%的季度营收依赖广告，AI与硬件业务长期亏损、备受投资者质疑
- ▸AI助手Muse上个月推出，因运行需大量算力尚未盈利，仅在美国和加拿大上线
- ▸扎克伯格称明年将大幅提高Muse运行效率，并计划通过促成购物交易收取手续费变现
- ▸Reality Labs负责Meta Ray-Ban智能眼镜和VR眼镜等硬件，扎克伯格对其减亏持乐观态度
- ▸扎克伯格称若计算效率持续快速提升，Muse未来多年都能保持很高的盈利水平
🔥犀利点评
97%营收押在广告上的Meta，讲的最动人的故事却是Muse和眼镜能赚钱。扎克伯格的盈利预期本质上是把宝押在「计算效率会持续快速提升」这个假设上——算力成本不降，一切叙事都是空中楼阁。至于用AI助手收购物手续费，转化率能否覆盖推理成本，财报电话会可不会给你看细账。2027年Reality Labs减亏目标听着振奋，但要知道这个部门已经亏了多少年、多少个百亿。信故事之前，先看现金流。
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