中信证券：美妆板块经历市值与预期的深度调整，投资价值已现

📋总体概括

中信证券发布观点称，2026年「6·18」大促竞争加剧推高美妆行业投流成本，影响核心上市公司收入与利润，下半年美妆板块持续调整，反映市场悲观预期。但「双11」启幕后，在价格体系整体稳健前提下销售好于此前悲观预期，格局未见恶化；国货品牌顶住国际品牌冲击与平台费用上行双重压力，品牌价值与经营韧性逐步显现，板块市值与预期已深度调整，投资价值显现。