产业观察
我算了算平安好医生的账
📋总体概括
平安好医生2025年前9个月收入35.08亿元，同比下降5.8%，但净利润达2.48亿元，同比增长35%，呈现「收入降、利润升」的反差。然而单独拆解第三季度（据中报与三季报倒算），收入10.24亿元，同比下降约16.3%，净利润仅约2900万元，同比下滑超四成，说明盈利改善并不均衡，靠的是降本而非增长驱动，前三季度的利润含金量存疑，季度间波动明显。
⚡关键信息
- ▸平安好医生前9个月收入35.08亿元，同比下降5.8%，净利润2.48亿元，同比增长35%
- ▸收入下滑但利润增长，反映公司处于收缩换盈利的调整期
- ▸倒算第三季度收入10.24亿元，同比下降约16.3%，降幅较前三季度整体明显扩大
- ▸第三季度净利润仅约2900万元，同比下滑超四成，单季表现与累计数据背离
- ▸利润增长更多来自费用压缩而非收入增长，盈利质量和可持续性需打问号
🔥犀利点评
把前三季度数据一拉平均，账面挺体面；但单拎Q3就露馅了——收入跌16%、利润跌四成，所谓「增利」大概率是上半年砍成本砍出来的。平安好医生这轮盈利改善本质是收缩式自救，靠节流撑不起一家互联网医疗公司的估值故事。收入连续下滑才是主叙事，别被利润增速的数字游戏晃了眼，Q4若不能止住收入跌势，这账就不只是「算算」这么简单了。
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