产业观察
申通快递：快递行业的“反内卷”预计有望持续
📋总体概括
申通快递在业绩说明会上表态，认为快递行业「反内卷」有望持续，并逐步演变为长期高质量发展共识。2026年前三季度申通业务量219.6亿件，同比增长16.4%，市占率14.5%，提升1.5个百分点；营业收入489.6亿元，同比增长26.9%；单票快递服务收入2.20元，同比上升0.18元；归母净利润15.75亿元，同比大增108.5%；经营净现金流32.3亿元，同比增长67.5%。公司判断反内卷核心是禁止低于成本的恶性价格战，9月起核心区域揽收价已开始修复。
⚡关键信息
- ▸申通2026年前三季度业务量219.6亿件，同比增长16.4%，Q3单季增速17.6%、市占率15.0%，份额提升快于大盘
- ▸前三季度营收489.6亿元，同比增长26.9%，单票快递服务收入2.20元，同比上升0.18元
- ▸归母净利润15.75亿元，同比增长108.5%，经营活动净现金流32.3亿元，同比增长67.5%
- ▸申通认为反内卷核心是禁止低于成本的恶性价格战，9月起部分核心区域揽收价环比7-8月已回升
- ▸行业件量增速趋缓叠加燃油、社保等刚性成本提升，是反内卷能持续的根本支撑
🔥犀利点评
反内卷的真相很朴素：不是监管恩赐，而是没人打得起了。件量增速见顶、油价社保成本刚性上涨，继续烧钱就是失血，价格战自然熄火。申通净利润翻倍、单票收入涨0.18元，吃到的是行业纠偏的红利，而非自身多能打。真正的考验在淡季：一旦有人手痒降价抢份额，脆弱的价格默契随时崩盘。反内卷能否长期化，看的不是表态，而是下次促销季谁先破防。
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