招商策略：A股多项指标已接近历史底部区间

⚡关键信息

• ▸成交明显缩量、换手率降至接近历史大底水平，多项指标接近历史底部区间。
• ▸以ETF为代表的中长线资金加速入市，稳市机制制度化特征增强，政策底逐步夯实。
• ▸当前盈利与PPI仍处改善趋势，市场底往往领先基本面底，对A股呈正面驱动。
• ▸美股AI定价由投入扩张转向资本回报验证，叠加美债利率高位、油价上行，高利率仍约束估值。
• ▸未来3-6个月配置思路：高利率阶段看分子端优势与筹码结构，利率转跌优先科技宽度，政策接力后再向内需扩散。