产业观察
美银：微软企业级AI优势进一步巩固，Azure需求或持续超过供给
📋总体概括
美国银行发布最新研报，认为微软企业级AI优势进一步巩固，Azure云业务扩张与Copilot商业化加速是核心驱动力。美银预计2027财年Azure需求将持续超过供给，并上调微软未来三年盈利预测：2027财年资本开支（含融资租赁）达2207亿美元，同比增长51.9%，全年营收约3919亿美元，每股收益19.70美元，维持「买入」评级及600美元目标价。
⚡关键信息
- ▸美银认为Azure扩张与Copilot商业化加速，巩固微软在企业级AI、安全和基础设施领域的优势
- ▸预计2027财年Azure需求持续超过供给，上调微软未来三年盈利预测
- ▸预计微软2027财年资本开支（含融资租赁）2207亿美元，同比增长51.9%
- ▸预计2027财年营收约3919亿美元、每股收益19.70美元，维持600美元目标价与「买入」评级
🔥犀利点评
供给跟不上需求，听着是好消息，实则是真金白银的军备竞赛——2207亿美元资本开支同比增长近52%，AI基础设施正在变成一场烧钱马拉松。美银的乐观建立在企业级AI付费意愿之上，但Copilot到底有多少是刚性需求、多少是订阅惯性，市场还没真正验证过。巨头的故事讲得再圆，最终仍要看AI收入增速何时追上资本开支的疯狂。
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