电动化
双环传动：第三季度归母净利润3.33亿元，同比增长3.76%
📋总体概括
双环传动发布三季度财报：单季营收25.59亿元，同比增长14.40%，归母净利润3.33亿元，同比仅增3.76%；前三季度累计营收71.18亿元，同比增长10.08%，归母净利润9.20亿元，同比增2.40%。作为电驱齿轮核心供应商，双环营收保持双位数增长，但利润增速明显跑输营收，盈利能力承压的信号值得关注。
⚡关键信息
- ▸第三季度营收25.59亿元，同比增长14.40%，归母净利润3.33亿元，同比仅增3.76%
- ▸前三季度累计营收71.18亿元，同比增长10.08%，归母净利润9.20亿元，同比增长2.40%
- ▸单季利润增速（3.76%）显著低于营收增速（14.40%），前三季度利润增速2.40%同样落后于收入增速
- ▸双环传动是新能源电驱齿轮龙头，其盈利变化被视为电驱供应链景气度的风向标
🔥犀利点评
营收涨14%、利润只涨3.76%，这份财报的潜台词很直白：电驱齿轮这门生意正被下游车企的降价压力反噬。作为齿轮龙头，双环靠新能源放量吃到了红利，但当主机厂把降本压力层层传导到 Tier 1 和二供，毛利率被挤压几乎是注定的。规模上去了、利润没跟上，说明双环目前的议价权并没有想象中硬，增速换挡期已经开始。
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