智能汽车观察周刊｜第43期 · 权责拐点

刊首语

本周产业的关键词是「定规矩」：工信部小蓝灯国标与NHTSA青色灯提案罕见同步，L3责任主体正式转移至系统——中美智驾监管第一次踩上同一个节拍。监管落子的同时，市场却在降温：银十新能源罕见失速，奇瑞直言九成车企在亏钱。规则收紧、利润变薄、洗牌加速，智能汽车正从讲故事进入算总账的阶段。谁能同时过监管关、盈利关、售后关，谁才配谈下半场。

本周必读

《一盏小蓝灯，暴露了中美智驾的默契》

NHTSA提议自动驾驶车配青色灯，与工信部蓝绿灯国标几乎同步发布。中美监管罕见共振，标志L3以上智驾的「可识别性」成为全球共识，值得作为本周主轴精读。

《小蓝灯定规矩，智驾权责变天了》

通用AI中央计算路线图、Lucid将2.5万辆Robotaxi交给英伟达、小蓝灯划红线——三条新闻指向同一拐点：智驾责任从人向系统转移的通道正式打开。

《新势力死后，车主在等一辆拆车件》

威马、哪吒、高合倒下后数十万辆车沦为「三无孤儿车」，工信部征求意见稿首次将维修经济性纳入门槛。售后权是下一个监管焦点，本文给出了完整拼图。

《多卖610亿，只多赚27亿》

宁德时代三季报增收不增利，现金流骤降、股价腰斩。电池龙头遭遇的剪刀差，是整个产业链利润再分配的缩影，读懂它就读懂了价格战的代价。

《16.99万买5米大众C级车，谁慌了》

大众安徽与众09限时价杀入C级纯电轿跑，同期特斯拉净利大跌43%。合资反扑与特斯拉失速拼在一起，指向中国市场价格战已进入「格局重排」的深水区。

大事记

• 2025-06-01｜工信部新规征求意见：小蓝灯仅限L3以上车型——权责划分的第一块基石落下。
• 2025-06-01｜奔驰采用英伟达Drive AGX平台冲刺L4——传统豪华抱紧算力供应商。
• 2025-10-22｜特斯拉Q3经营利润同比下滑约44%——降价换量的账单开始兑现。
• 2025-10-23｜奇瑞称约90%中国车企在亏钱——行业首次有人公开说破皇帝的新衣。
• 2026-10-01｜靳玉志明确L3事故责任主体转移至系统——中国智驾监管的关键一跃。
• 2026-10-20｜理想发布自研电池并承诺终身安全——新势力争夺电池定义权。
• 2026-10-22｜特斯拉FSD订阅达174万份，北美新车捆绑率75%——软件收入正在接棒卖车。

风云榜

1. 特斯拉：净利大跌、无监督FSD跳票至2027年，但174万份FSD订阅撑住估值——靠软件续命的老大。

2. Cybercab：年底交付却被锁进Robotaxi围栏，Token（声量）很高、兑现很难。

3. 比亚迪：5万原厂电池输给2.78万手搓改装，售后体系正被第三方「揭老底」。

4. Waymo：作为Robotaxi围栏运营的参照系被反复对标，模式正当红，天花板也正被讨论。

5. 宁德时代：增收不增利、现金流骤降，龙头地位稳固但议价权被围攻稀释。

下周看点

1. 特斯拉Q3财报电话会：无监督FSD跳票剧本如何自圆其说，马斯克的新叙事能否安抚174万订阅用户。

2. 小蓝灯国标征求意见收口：L3准入名单与车企申报节奏或加速明朗，华为、理想的L3布局将被迫提前摊牌。

3. 银十数据落地后的价格反应：新能源零售同比降16.5%的背景下，12月冲量战是否提前开打，值得盯紧降价名单。