盈利不是终点，蔚来的质量与规模博弈仍在继续

📋总体概括

蔚来9月1日发布2026年二季度财报：经营利润2.06亿元，实现连续三个季度盈利，整车毛利率18.5%，同比提升8.2个百分点。这一成绩放在一年前几乎难以想象，标志蔚来从长期烧钱换销量的模式转向盈利兑现期。但资本市场并不买账，财报发布后蔚来港股、美股连续两日下跌，盘中一度触及52周新低，反映市场对其盈利持续性、规模扩张与质量管控之间博弈的疑虑，蔚来的证明之路远未结束。