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中信建投：当前行业处于三重共振放量期，继续看好液冷板块配置价值
📋总体概括
中信建投研报看好液冷板块，指出行业进入标准、交付、趋势三重共振放量期：首部冷板式液冷国标将于2027年2月实施，解决接口不兼容问题；龙头公司股权激励密集落地、新签订单走强，进入报表验证期；单机柜液冷价值量从GB200约4.15万美元升至新一代平台约5.57万美元，微通道冷板单价抬升3至5倍，渗透率与国产替代双升。
⚡关键信息
- ▸首部数据中心冷板式液冷系统国家标准已发布，2027年2月1日起实施，统一冷板、CDU等核心部件技术要求与测试方法
- ▸行业龙头公司股权激励密集落地，新签订单走强，被视为订单先行到利润兑现进入报表验证期的强信号
- ▸单机柜液冷价值量由GB200约4.15万美元升至新一代平台约5.57万美元，微通道冷板单价抬升3至5倍
- ▸液冷渗透率提升与国产份额提升双轮驱动，行业由定制化小批量转入标准化规模化交付
🔥犀利点评
标准统一+订单兑现+价值量抬升，逻辑链条确实比两年前讲故事阶段扎实，但券商研报天生自带看多滤镜：渗透率曲线一旦趋平，5.57万美元的单柜价值量就成了产能过剩的定价天花板。关注国标落地前的抢跑订单和激励解锁条件是否真敢绑定业绩，那才是检验龙头的试金石。
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