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一级市场的分化，比想象中更残酷
📋总体概括
作者走访数十位投资人、FA和创始人后指出，一级市场的分化程度超预期：资金高度集中于热门赛道，具身智能半年吸走935亿元，单赛道融资集中度超过20%，达到2021年新能源行业的水平；泛AI行业融资集中度更超过55%。这意味着热门赛道吸金狂欢与多数领域融资艰难并存，资源配置呈极端化态势，类似2021年新能源后的行业走势令人警惕。
⚡关键信息
- ▸具身智能半年内吸走935亿元融资，成为一级市场最吸金赛道
- ▸具身智能融资集中度超过20%，为近年少见的高集中度水平
- ▸泛AI行业融资集中度超过55%，资金向头部极度倾斜
- ▸上一次出现类似集中度是2021年的新能源行业，其后行业经历了深刻调整
- ▸作者基于过去一个月与数十位投资人、FA和创始人的交流得出「分化」这一共同判断
🔥犀利点评
融资集中度这个指标被忽视太久了。当单一赛道半年吞下935亿、泛AI拿走一半以上融资时，所谓一级市场其实只剩几个赛道的赌局，其余全是荒漠。2021年新能源的高集中度剧本殷鉴不远：钱扎堆推高估值，最后由机构退不出来、产能过剩来买单。具身智能眼下正在复制同样的泡沫化路径——热钱越多，越该问一句：商业化在哪？
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