高收益率重塑全球债券市场

📋总体概括

全球债券市场收益率近期普遍攀升，美、英、德、日国债收益率均创阶段高位，日本10年期国债收益率30年来首次突破3%。8月以来债市逻辑经历切换：初期由货币政策主导，2年期美债收益率升约6个基点而30年期略降、曲线趋平，反映市场重估美联储反应函数；杰克逊霍尔年会重申2%通胀目标后，9月加息概率预期一度升至约60%。近期长端承压显示市场进入对期限溢价的广泛重估，驱动因素包括财政赤字高企、主权债天量供给、私人借贷需求强劲及油价反弹引发的通胀担忧。